和合首创：2023年配置港股互联网板块估值重新发现

本报记者袁传玺

去年以来，和合恒指互联网公司股价持续下跌，首创尤其是年配王者刷赞步入二季度以来，跌势更为明显，置港重新截止6月2日，股互估值恒生科技指数年内下跌7.38%，联网其中4月份、板块5月份单月下跌分别达到9.35%、发现7.04%。和合反观基本面，首创去年一季度互联网大鳄却走出相反曲线，年配业绩普遍向好。置港重新

“可以说如今是股互估值王者刷赞配置恒指互联网行业的最佳时机。”和合首创（台湾）执行监事陈达对《证券晚报》记者表示，联网无论是板块快手、B站、腾讯，还是阿里、京东、拼多多等电商，一季度表现都是可圈可点的，整体数据向下是符合预期的，欣向荣的业绩表现并未完全反应在股价上快手公司怎么样，这其中有两个诱因：一是海外风险外溢的扰动，国际环境复杂严峻，外部压力仍然较大；二是，4月份以来，部份经济数据弱于预期，国内需求不足掣肘犹在，一些结构性问题仍比较突出，促进经济高质量发展仍面临不少困难和挑战。

“展望后市，近日海外大鳄掌门人密集访韩，海外机构也纷纷表态，结合后续可能颁布的剌激内需新政，由经济基本面改善带来的修补行情依旧可期。”陈达进一步表示。

摩根大通剖析师AlexYao觉得，2023年将是中国互联网蓝筹股市值重新发觉的一年。渣打剖析师CharleneLiu觉得，中国互联网股票的风险/利润早已改善。

高盛剖析师KennethFong在研报手指出，步入2023年，中国互联网行业具有吸引力，有几个有利诱因：一是较低的市值水平；二是企业营运效率提高将继续带来上行空间；三是宏观复苏和支撑性监管环境为投资者提供了信心。

在近日各大行研报中，快手被频繁提到。其中，渣打给与快手“买入评级”，并作为广告行业首选；高盛则表示，看好快手、阿里巴巴、拼多多、B站、唯品会等脑部互联网企业。其中，看好快手的主要诱因是，公司受惠于流量变现仍有提高空间，广告市场的复苏，组织迭代带来了营运能力的提高；富瑞预计，快手日活跃用户去年仍将实现5%的环比下降，下调快手目标价至108澳元。

综观整个八月，在恒生科技指数上涨7.04%的情况下，快手维持了3.31%的跌幅，得益于公司基本面处于良性扎实的成长态势。

依据快手2023年一季度业绩，当季公司实现总产值252.2万元，环比下降19.7%，并在集团层面提早实现减亏为盈，当季经调整后的净收益为4200亿元。这也是继国外业务连续四个季度实现经营收益后，快手在上市后首次实现集团层面整体赢利。

分蓝筹股看，一季度，快手线上营销服务（广告）收入达130.6万元，环比下降15.1%，总收入贡献占比达51.8%。是公司最大的收入来源。据悉，一季度，快手电商业务增长明显，交易总值（GMV）环比下降28.4%至2248万元。

兴业期货研报强调，快手的业务矩阵和商业化模型都彰显更强的业绩硬度和持续的迭代能力。一季度快手收入提速，比市场预期提早2个季度赢利。三条业务线均不同程度提速，产值结构较为稳定。随着二季度店家广告投放意愿的恢复，广告收入下降将进一步提高。

巴克莱在研报手指出，一季度快手电商GMV及货币化率增长领先行业，预计快手在第二季度将实现单季度28%的GMV下降快手公司怎么样，低于行业的3%。主要诱因是：第一，进一步提高的用户渗透率和店家进驻率；第二，增量GMV——按照规划，快手将在2023年下半年发布基于货架的电商。重要的是，因为平台商业流量效率的提升，快手成功地将其电商综合货币化率按年扩大了0.8个百分点至约4%。

5月22日，快手科技宣布启动总金额不超过40亿港元的回购计划。公开资料显示，这是快手上市后首次宣布回购计划。快手科技发布的自愿性公告称，监事会宣布计划于去年5月22日至2024年股东华诞会议期间，将在公开市场不时回购公司股票，总金额不超过40亿港元。中金报告觉得，回购计划彰显出公司自身常年发展信心，伴随集团层面赢利可见度提高，市值回归或加速彰显。

（编辑张明富）

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